Leyendo Level 1 y Level 2 de Profundidad de Mercado

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Level 1: el mejor precio actual, nada mas

El dato Level 1 muestra la mejor oferta de compra unica (el precio mas alto que un comprador quiere pagar ahora) y la mejor oferta de venta unica (el precio mas bajo que un vendedor quiere aceptar ahora), junto con el precio y volumen de la ultima operacion. La diferencia entre compra y venta es el spread. Un spread estrecho (a menudo un solo centavo en acciones de gran capitalizacion muy negociadas) senala un mercado liquido y bien negociado; un spread amplio (decenas de centavos, a veces mas) senala negociacion mas delgada y mayor riesgo de ejecucion — el costo de simplemente entrar y salir de una posicion crece con el spread, independientemente de si la tesis de la operacion es correcta.

Level 2: cuanto hay detras de ese precio

El dato Level 2 anade profundidad: muestra multiples niveles de precio tanto del lado de compra como de venta, y cuantas acciones estan en cola en cada uno, usualmente atribuidas a creadores de mercado o ECNs especificos. Esto responde una pregunta que el Level 1 no puede: el precio actual esta respaldado por una pared gruesa de ordenes, o por una delgada que una cantidad modesta de presion de compra o venta podria romper rapido? Una accion que muestra gran volumen apilado en niveles de precio cercanos (comun en activos muy negociados) tiende a moverse en incrementos mas pequenos y lentos. Una accion que muestra volumen delgado y disperso (comun en activos de bajo float, menos negociados) puede atravesar varios niveles de precio rapidamente con relativamente poco volumen.

Float y liquidez, conectados

El float de una accion — el numero de acciones realmente disponibles para negociar, excluyendo participaciones de largo plazo inmovilizadas — es la razon estructural detras de lo que muestra el Level 2. Una accion de float grande (cientos de millones o miles de millones de acciones, como muchos bancos grandes) tiene suficiente oferta para que incluso compras fuertes tengan dificultad para mover mucho el precio; el Level 2 en estos activos usualmente muestra ordenes gruesas y bien compactadas. Una accion de float bajo tiene un numero limitado de acciones disponibles, entonces la misma cantidad en dolares de presion de compra o venta mueve el precio proporcionalmente mas; el Level 2 en estos activos a menudo muestra ordenes mas delgadas y espaciadas, consistente con los movimientos mas grandes y rapidos por los que estas acciones son conocidas.

Para que sirve esto, descriptivamente

La profundidad de mercado no predice direccion. Lo que describe, en tiempo real, es el equilibrio de oferta y demanda visible en el precio actual y en los precios justo mas alla — contexto util para entender por que el precio de una accion se mueve de la forma en que lo hace, y para evaluar el riesgo de ejecucion de una posicion antes de asumirla. Un Level 2 delgado en una accion volatil es una senal de riesgo que vale la pena considerar independientemente de lo que diga su otro analisis; uno grueso en la misma accion es una senal de que el movimiento puede requerir presion real de compra o venta (a menudo ligada a noticias) para continuar.

Una advertencia sobre la dependencia excesiva

Mas datos no significa automaticamente mejor toma de decisiones. Observar cada orden visible a varios niveles de precio del precio actual puede crear vacilacion en vez de claridad — muchos traders encuentran que enfocarse en los primeros niveles, combinado con la accion de precio y volumen, da una lectura mas limpia que intentar procesar el libro de ordenes completo. Trate el Level 2 como una entrada entre varias, no una bola de cristal.