Lendo Level 1 e Level 2 de Profundidade de Mercado
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Level 1: o melhor preco atual, nada mais
O dado Level 1 mostra a melhor oferta de compra unica (o preco mais alto que um comprador quer pagar agora) e a melhor oferta de venda unica (o preco mais baixo que um vendedor quer aceitar agora), junto com o preco e volume da ultima negociacao. A diferenca entre compra e venda e o spread. Um spread estreito (muitas vezes um unico centavo em acoes de grande capitalizacao muito negociadas) sinaliza um mercado liquido e bem negociado; um spread largo (dezenas de centavos, as vezes mais) sinaliza negociacao mais fina e maior risco de execucao — o custo de simplesmente entrar e sair de uma posicao cresce com o spread, independente de a tese da operacao estar certa.
Level 2: o quanto ha por tras daquele preco
O dado Level 2 adiciona profundidade: mostra multiplos niveis de preco tanto do lado de compra quanto de venda, e quantas acoes estao na fila em cada um, geralmente atribuidas a formadores de mercado ou ECNs especificos. Isso responde uma pergunta que o Level 1 nao pode: o preco atual esta apoiado numa parede espessa de ordens, ou numa fina que uma quantidade modesta de pressao de compra ou venda poderia romper rapido? Uma acao mostrando grande volume empilhado em niveis de preco proximos (comum em ativos muito negociados) tende a se mover em incrementos menores e mais lentos. Uma acao mostrando volume fino e espalhado (comum em ativos de baixo float, menos negociados) pode passar por varios niveis de preco rapidamente com relativamente pouco volume.
Float e liquidez, conectados
O float de uma acao — o numero de acoes realmente disponiveis pra negociacao, excluindo participacoes de longo prazo travadas — e a razao estrutural por tras do que o Level 2 mostra. Uma acao de float grande (centenas de milhoes ou bilhoes de acoes, como muitos bancos grandes) tem oferta suficiente pra que mesmo compras pesadas tenham dificuldade de mover muito o preco; o Level 2 nesses ativos geralmente mostra ordens espessas e bem compactadas. Uma acao de float baixo tem um numero limitado de acoes disponiveis, entao a mesma quantidade em dolares de pressao de compra ou venda move o preco proporcionalmente mais; o Level 2 nesses ativos geralmente mostra ordens mais finas e espacadas, consistente com os movimentos maiores e mais rapidos pelos quais essas acoes sao conhecidas.
Pra que isso serve, descritivamente
Profundidade de mercado nao prediz direcao. O que ela descreve, em tempo real, e o equilibrio de oferta e demanda visivel no preco atual e nos precos logo alem dele — contexto util pra entender por que o preco de uma acao esta se movendo da forma que esta, e pra avaliar o risco de execucao de uma posicao antes de assumi-la. Um Level 2 fino numa acao volatil e um sinal de risco que vale a pena considerar independente do que diz sua outra analise; um Level 2 espesso na mesma acao e um sinal de que o movimento pode exigir pressao real de compra ou venda (frequentemente ligada a noticias) pra continuar.
Um alerta sobre dependencia excessiva
Mais dado nao significa automaticamente melhor decisao. Observar cada ordem visivel varios niveis de preco distantes do preco atual pode criar hesitacao em vez de clareza — muitos traders acham que focar nos primeiros niveis, combinado com a acao de preco e volume, da uma leitura mais limpa do que tentar processar o livro de ordens inteiro. Trate o Level 2 como uma entrada entre varias, nao uma bola de cristal.